银亿股份熊续强错过地产牛市，造车亏百亿，收购ST河化埋巨雷

在地产界说到银亿股份，估计很多人对它的印象并不深刻，只有对浙江地产圈了解的，还记得这是一家来自宁波的龙头房企。

楼市资本论惊讶发现，银亿股份的掌门人熊续强财技高超，已经控制3家上市公司：银亿股份、康强电子、ST河化，形成A股市的银亿系。自2011年作价33亿借壳ST兰光之后，其市值现在已经攀升至350亿以上，要知道同样是浙江的上市房企，大名鼎鼎的绿城中国总市值还不到300亿港币。

然而，楼市资本论仔细看了一下近期相关公司经营业绩却大跌眼镜，总体来说就是：在2016、2017的中国房地产牛市，业绩不振；跨界造车，负债高达2百多亿；收购ST河化埋下巨雷。

【一】房地产主业经营不善，2016甚至负增长

银亿股份最近的股价可以说，在房地产版块，可以用惨淡形容，为什么呢？业绩实在不好看。楼市资本论发现在2017房企销售排行榜上，银亿股份仅以67.8亿的销售额排名166位。还不及老乡绿城中国2107销售额1457.1亿的十分之一。

我们再来看银亿股份借壳上市后的6个完整会计年度的业绩表现：

从上面的业绩图中，大家应该能够发现银亿股份虽然营收算是步步增长，但是利润却在大幅败退。尤其是在2012年至2015年的归母净利和扣非净利，掉头直下，大有做自由落体运动之势，到了最近两年的扣非后净利润，更是一落千丈，2016年，扣非后净利只有7745.77万元，相比350亿的市值，简直惨不忍睹。

楼市资本论认为一家以房地产为主业的企业，能够在2015到2017年这个中国楼市史上百年难遇的大牛周期里，把业绩做成这样，也是没谁了。那么，银亿股份的掌门人熊续强是怎么做到的呢？

【二】跟风跨界造车，负债高达2百亿

楼市资本论仔细研究了下，熊续强绝对不是一般人，尤其是在资本市场，其在2011年搭上房企借壳上市“末班车”后便策划了一系列资本挪腾。

据说熊续强绚丽的财技，连有“股神”之称的徐翔都不是对手，2015年在双方争夺上市公司康强电子控股权时，徐翔落败出局。

楼市资本论仔细研究了下发现，银亿股份实际控制人宁波“首富”熊续强绝对不是一般人，银亿股份很早就开始紧随市场热点，开启“多元化”发展之路，从矿产资源到电子产品，无一不深度涉足。而最近的大事件就是，熊续强提出“房地产+汽车制造”的双轮驱动战略，全面进军竞争激烈的汽车制造市场了。

早在2016年3月份，银亿股份就发布公告称公司拟采取发行股份的方式购买西藏银亿所持有的宁波昊圣100%股权。交易完成后，银亿股份将持有宁波昊圣100%股权，并将通过宁波昊圣间接持有ARC集团相关资产。

随后，2017年6月初，停牌中的银亿股份发布公告，以发行股份方式作价79.81亿收购东方亿圣（主要资产为比利时邦奇）全部股权；而比利时邦奇则是银亿股份母公司银亿集团去年花费9.48亿欧元收购而来的。

在迈出海外跨界并购邦奇集团的步伐之前，银亿股份于2017年初已经完成了第一笔海外并购——同样以发行股份购买资产并募集配套资金的方式，作价33亿元收购全球第二大汽车安全气囊气体发生器生产商美国ARC集团。

虽然熊续强在房地产市场表现一般，不过在涉及复杂的海外并购方面却展露天赋。银亿股份2017年在资本市场动辄百亿先后收购全球第二大汽车安全气囊气体发生器生产商美国ARC集团、全球知名的汽车自动变速器巨头邦奇集团等海外资产成功实现企业资产的10倍增值广受关注。然而，与此同时，这两次并购总耗资超过100亿元，让本身资金并不充裕的银亿控股负债陡增。

2016年年报数据显示，当期，银亿股份经营产生的现金流净额3.96亿元，现金及现金等价物余额27.2亿元。另外，流动负债115.99亿元，非流动负债70.2亿元，负债合计186.19亿元。2017年一季报数据则显示，银亿股份总营收9.84亿元，同比下滑27.93%；净利润0.52亿元，同比增长5.21%。

楼市资本论了解发现，负债方面，一季度银亿股份流动负债101.71亿元，非流动负债104.90亿元，负债合计高达206.63亿元。而其却承诺，未来三年净利润不低于7.52亿元、9.17亿元、11.18亿元。因此，此次收购也为银亿股份未来3年埋下了一颗不定时炸弹。

【三】控股河池化工巨额亏损，资金损失1.8亿

除了涉足汽车制造业外，熊续强对化工业也青睐有加。在2016年收购美国ARC集团一个月后，银亿股份又在资本市场迎来了一次更大的手笔，8.4亿元接手广西河池化学工业集团持有的河池化工股份总数的29.59%（8700万股）。熊续强成为河池化工的第一大股东，也同时成为公司实际控制人。

然而据有关公告显示，河池化工主营业务尿素生产相关标的资产2015年和2016年分别亏损10394.71万元与13735.31万元，并且河池化工自2008年以来的扣非后净利润皆为亏损，已经连续10年为负值，成为名副其实的“僵尸”股。

河池化工目前的生产经营流动资金主要来自借款。据公告，2017年3月，其拟向控股股东宁波银亿控股有限公司(下称银亿控股)借款不超过8亿元，期限自2017年3月20日至2017年9月19日，预计本次借款需支付利息约1800万元。

到了2017年9月，上述借款到期后，河池化工又决定向银亿控股申请额度不超过10亿元的借款(包含前期已实际发生的借款6.23亿元)，借款期限自2017年9月20日至2018年9月19日，预计本次借款利息约4400万元。而在此期间，公司多次被曝贷款逾期。几千万的贷款都还不起，可以说分分钟存在退市，甚至是破产的风险。无疑这又是一颗，银亿股份给自己埋下的雷啊。

另外，值得一提的是熊续强入股的河池化工，如今也因为业绩连年亏损，成为ST河化了。而以当时河池化工股份转让总价款为8.4亿元，即每股受让价格为9.66元，而以最新收盘价格7.57元计算，熊续强8700万的持股已经亏损超1.8亿元。

气寒西北何人剑，声满东南几处箫。

银亿股份熊续强从宁波干地产发家，到借壳甘肃企业上市崛起，一路走来不容易。眼下却在”多元化”战略发展路上步履蹒跚的，前途坎坷。

楼市资本论看来，碧桂园、万科、恒大席卷全国房地产销售额超过5000亿，第二梯队的新城、阳光城、融信也在快马加鞭1000亿，银亿股份盲目的多元化，沉醉于资本运作的快感里，却在房地产这个中国最大的市场错失了机会。如今，面对几百亿的负债，银亿股份需要冷静思考了。

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