四川正黄集团热衷豪车白酒，黄良直面多项股权出质

位列百强房企83名的正黄集团，如今也干上了白酒生意。赤水河畔的四川古蔺县，正黄董事长黄良热衷的白酒基地，正如火如荼。

黄良是四川商界的风云人物，不仅仅地产生意做得大，标志性的短发，正黄集团对豪车与白酒的热衷，也是众所周知。

楼市资本论了解到，自2019年牵涉到四川信托暴雷事件后，正值高速扩张的正黄集团踩下“急刹车”，谨慎高溢价拿地；今年以收购形式杀进白酒行业，引发外界对正黄集团转型猜想。

黄良（前排右一）

同时，不断的开庭公告，也让大家频繁关注到这家四川本土房企。5月11日，正黄集团有限公司、浙江正黄置业有限公司、正黄置业发展有限公司，因建设工程施工合同纠纷，被海宁西岭绿化工程有限公司告上法庭。7月7日，四川金星弘达公司又将正黄集团等多家公司告上法庭。

目前，这家曾以233亿元和256亿元的营业收入分别进入过2020年和2021年的中国民营企业500强榜单的正黄集团，仍有多项股权出质，金额达6500万元。果然，地产界永远不缺主角。

【一】起家：妻子“盖房”黄良卖

天眼查显示，正黄集团由黄良及妻子余佳琼各持股71%及29%，因此要探究正黄集团的发展，离不开对黄氏夫妇人生轨迹的追寻。

楼市资本论了解到，正黄集团原名四川博源置业发展有限公司，在四川遂宁以建筑工程起家，参与当地多个民建、公建项目。2002年底，凭借在建筑领域积累的经验，尝试房地产开发，参与地产项目“紫荆嘉苑”。

正黄集团早期均是与其他房企合作操盘，直到2005年才启动首个独立开发项目“金港名都”，这或与黄良夫妇的加入有着分不开的关系。

2005年，黄良、余佳琼夫妇及黄萍进入四川博源置业股东序列，原股东刘明贵、徐益友退出。2006年底，公司更名遂宁市正黄置业发展有限公司。第二年，黄萍退出。

至此，黄良、余佳琼的正黄“夫妻店”时代正式开启。

尽管黄良夫妇异常低调，外界对其发家史不得而知，但从夫妇商业版图扩张来看，妻子余佳琼可谓是标准的“贤内助”。正黄集团开发的多个项目，如泸州的金色巴黎、雅安的金域首府等，均交由余佳琼2005年成立的博弘正琨建设工程公司作为总承包。

由于过度依赖单一客户，也使得博弘正琨与正黄集团上演“一荣俱荣，一损俱损”的故事。中国裁判文书网显示，博弘正琨与正黄集团多次因拖欠工程款等劳务合同纠纷问题，同被列为被告。

天眼查显示，博弘正琨司法风险高达249条，案由主要集中于劳务合同纠纷，身为被告牵涉的案件金额达到2009万元。

此外，博弘正琨还屡次违法作业遭行政处罚。2022年5月，因其承包的正黄领地·翡翠公园项目在施工过程中发生一起死亡1人的触电事故，被四川省住建部处罚；2021年，博弘正琨还因工地扬尘被行政处罚3万元。

因为赶上了地产发展的好时机，正黄集团还是迎来发展壮大，一度成为房企百强，黄良一直留着寸头造型，在地产界也是非常特立独行的存在，同时也借着正黄集团发展起了自己的小爱好。

第一个热衷的是豪车。

有消息人士透露，正黄集团有辆价格300万左右的奔驰s600。早在2014年，正黄金色巴黎项目开盘宣传时，黄良也找来迈凯伦、奥迪R8、阿斯顿马丁等豪车车队巡游，还有空姐亮相拍照。到了2020年正黄金域香江开盘宣传时，黄良又找来超豪跑车、美女模特组成巡游车队，吸足眼球。

此外，黄良还颇爱运动，尤其喜欢篮球，组建了一只名叫“遂宁正黄集团队”的男子篮球队，还在2017年冠名以“正黄杯”冠名川篮联赛。

在楼市资本论看来，个人喜好能与工作事业结合，无疑是令人羡慕的事情。同时也要看到，对于中小家族房企而言，如何规范内部管理健康发展才是关键。

【二】发展：曾深度绑定四川信托

又是买豪车，又是组建篮球队，不难看出黄良在生活上的春风得意；而在事业上，正黄集团也一度因高溢价拿地为外界侧目。

2020年5月，正黄集团以1.46亿总价拿下四川自贡一地块，溢价率高达83%；2018年2月，在大本营遂宁城南，拿下一地块溢价率为142%；2017年2月、5月、10月，在遂宁、浙江嘉兴、广东惠州拿地溢价率更是高达82%、169%和罕见的356%。

如此大手笔拿地，靠的是正黄集团来自信托、小额贷款公司的资金支持，尤其是2019年暴雷的四川信托，正是其重要“金主”之一。

2018年，正黄集团与四川信托签署战略合作协议，由四川信托向正黄提供包括直接贷款、股权融资、债券融资、信托或资管计划在内的全产业链融资，帮助后者加速扩张。

媒体报道显示，四川信托为正黄集团先后发售“雅安正黄股权投资集合资金信托计划”“遂宁正黄股权投资集合资金信托计划”“正黄学府天骄集合资金信托计划”等信托产品，累计涉资逾10亿元。

此外天眼查还显示，正黄集团为获取融资历史上高达70次出质股权，涉及多家资产管理公司、信托公司、银行等；目前，仍有6500万元的股权数额处于出质状态。

然而出质股权、高溢价拿地，一方面换来正黄集团规模快速膨胀。同时，在资金压力下，正黄集团在高周转之路上，频频出现质量问题。

光是2021年一年，正黄集团先是因民事纠纷，被碧水逸景业主委员会告上法庭；随后又有正黄天骄业主投诉，买房时开发商给的车位抵用券不能用，判定为虚假宣传；还被宜宾市叙州区住建局因屡次发现环保问题通报，对正黄·翡翠堂项目的综合评价做降级处理。

2019年，正黄金色学府项目，因屋顶贯穿性裂缝、和涉嫌虚假宣传学区房被媒体多次报道。

楼市资本论看来，尽管在黑铁时代房企呈现“大鱼吃小鱼”的发展格局，但对于中小房企而言，通过深耕高能级城市，积累良好的市场认可度，依然可以实现品牌溢价，发展未尝不错。对于像正黄集团这样的房企而言，要想“强龙压过地头蛇”，产品品质、配套服务仍是关键。

【三】跨界：醉翁之意在酒否？

楼市资本论注意到，在失去四川信托的资金支持后，不管是土拍还是项目开发，正黄集团都显得颇为谨慎。

同时，黄良也筹谋转型有关。2021年10月，黄良注册了名为一家四川德顺坊酒业有限公司，并在随后一个月，收购古蔺县七里香酒业有限公司，并将其更名成古蔺县德顺坊酒业有限公司，注册资本也由原来的50万元增加到了550万元。

正黄集团先是2月中旬在官网挂出招聘岗位，招聘市场总监（白酒酱酒）、酒业（白酒）物流专员等。3月底举办了盛大的德顺坊酒业酒厂改扩建一期工程开工仪式，除了古蔺县的相关领导和四川德顺坊酒业的代表外，还有正黄集团的代表。

据公开报道，此次一期工程占地170亩，而该酒厂总规划占地高达780亩。在建成后，预计窖池数约1300个的、酱酒年产能约1.5万吨的、基酒储能约6万吨。

因此也有业内人士猜测，此次黄良跨界或“醉翁之意不在酒”。在花费500余万元掌控德顺昌白酒牌子后，黄良可轻易凭借白酒品牌获取低价土地，干回地产开发的老本行。

但不管怎样，房企跨界白酒都并非易事。如绿地早在2018年就开始高调涉酒，目前持有泸州绿地酒业70%股份，然而最终旗下国福、泸州春等产品在市场渠道毫无声息，大部分用于绿地控股内部招待。

今年6月1日起更是施行白酒新规，规范行业标准，亦加速淘汰步伐。对于像正黄集团这样的酒业“门外汉”跨界白酒赛道，若没有针对酒业的“三板斧”，面临巨大挑战。