楼市重磅消息！已有银行暂停房贷！（年底行情有调整）

今天，楼市又爆出了重磅消息！

不仅如此，银行的房贷周期也开始有延长的趋势，而房贷的审查力度也越来越严格。“9·30新政”之后，一些银行的放款速度已经开始趋缓，放贷周期延长。

不少银行个人住房按揭贷款业务仍处于“等通知”的状态。一家国有银行某支行的员工甚至直言，在“等通知”的状态下，支行已经暂停了新增住房贷款的业务。

其实，从10月1日起，各地出台针对楼市的调控政策之后；10月12日，央行召集17家银行开会出手调控楼市；10月14日，住建部再出重拳规范房企经营净化市场；10月19日到央行召集25家银行开会，以及周末（10月21日）银监会出手，对房地产信贷问题全面、系统表态，意味着调控上升到了国家层面。

新华社主管报刊《经济参考报》头版发布评论称，本轮热点楼市调控升级的一个重要内容是，严格执行限贷政策，防范各类资金违规流入房地产市场，这很有可能会是“一石二鸟”的政策举措，既阻止了热点楼市泡沫风险继续集聚，又有助于驱动资金进入实体经济，推进创业创新和转型升级。

历史总是相似的，三年前的现在（2013年），楼市也是火的不行，就在这时，据当时中国经济网报道，2013年的第四季度起暂停房贷的消息不断传出，32个城市中有17个城市出现暂停房贷现象。这之后，楼市便开启了一轮下跌。

本次，楼市的狂热随着接二连三的“秋雨”开始现出“寒意”，市场已经嗅到了楼市的拐点。

日前，国家统计局在发布9月份70个大中城市房价数据的同时，对15个热点城市10月上半月的房价走势进行了统计。经济学家马光远表示，自国家统计局建立这个指标以来，这是第一次。

数据显示，10月前半月，热点城市在限购限贷政策的影响下，不仅成交量明显下降，房价涨幅也得到了遏制。与9月份相比，15个热点城市10月上半个月新建商品住宅价格环比指数均有所降低。“金九银十”落空，北上广深房价涨幅下滑。

马光远认为，“对于下一步房地产的走势，仍然坚持以前的判断，6个月后，中国的房地产市场一定会冷静。今年的上涨，也许是中国房地产市场最后一次惊艳上涨。还没有出手买房的，如果是我，我会等等，因为从任何一个层面而言，再次出现暴涨的概率已经很低，不要去赌自己的运气。”

未来一段时间，政策收紧之后的热点城市，楼市降温大势定型。无论企业，还是个人，不要与大势作对。

作者：左俊义 苏宁金融研究院高级研究员

来源：苏宁财富资讯（ID：SuningWealthInsights）获授权转载  

近期，关于楼市投机资金究竟是转入股市还是债市的声音繁杂，可谓乱花渐欲迷人眼。要弄清这个问题，需要先探讨一下资产究竟是同涨还是轮涨？对于这个问题，需要拆分不同因子对资产收益率的影响，这些基本因子包括经济增长、通胀、流动性、避险情绪等。在此，笔者不做具体的数量化分析，只从大的逻辑角度进行阐述。

首先，当经济大周期驱动资产价格波动时，资产价格一般是同向波动的。而当流动性驱动资产价格时，资产价格更可能是轮动的。

就全球资产价格而言，基本上随着今年3月联储透露出鸽派的气息，全球流动性是比较宽松的。例如，观察美国的金融状况指数（参见图1），基本上在今年2月5日流动性达到了最紧张的时刻，随后流动性基本持续宽松，金融状况指数在波动中震荡下行。

然后,我们观察新兴市场股票、黄金和大宗商品的收益率，可以发现，2016年资产明显出现轮动。下图2是商品、新兴市场股票、黄金三类资产的周度收益率的4期移动平均值，2015年各类资产基本同向波动，波峰和波谷基本都重叠在一起；但进入2016年三根曲线明显脱轨了，波峰不再重叠在一起，而是错落有致，比如2016年上半年先是黄金出现一波机会，然后是商品，到了3季度则是新兴市场股票表现最好。

为什么流动性宽松的时候资产更可能轮动呢？因为，虽然流动性本身不大会成为市场交易的核心，但流动性充裕时大家可以交易各类主题，比如避险情绪、商品补库存、新兴市场增长超预期等主题，投资者可以轮番炒作。

其次，经济大周期波动的阶段已经过去，资产同涨的概率在系统性下降。

在讨论股房轮动时，制作了股票市场和房地产市场的估值对比指标（参见图3）。在2014年以前，股市和房市基本是同向波动的，那时经济的大周期还能起作用，随着房地产向好和经济增长向上，股票市场也会出现一波明显的机会，比如2006-2007年和2009年。

但在2012年之后，少有人坚信我国的经济还能出现比较像样的、持续的反弹，与此对应，就是周期股表现的时间越来越短暂、越来越粗暴（比如2014年底），同时小票也出现系统性机会（比如2013年的创业板）。这就是股票市场投资者对大的经济周期走势的反应。

换句话说，2014年以前，货币政策和房地产政策是同向的，2014年以后，货币政策和房地产政策出现了轮动。在2014年以前，货币宽松和房地产宽松是同步的，比如2008年货币政策的降准降息配合房地产的首付比率下调。但从2014年开始，先是货币宽松，基本上持续到2015年年中，但因为货币政策对经济的刺激效果比较有限，各地限购政策逐步松动随之而来，房地产去库存也成为政策的主旋律。

其实，不论是流动性逻辑——既然房地产开始调控，流动性势必会寻找其他资产，还是政策轮动逻辑——一旦房地产不景气拖累经济，货币政策势必会重归宽松，都意味着未来大类资产还是以轮动为主。不同的是，上一波轮动是债券牛市先行、股票牛市后起，但现在股票市场经过了明显调整、债券却是持续的牛市，预计这一波轮动以股票市场先起的概率为大。

综合北京晨报、经济参考报、新华社、中国经济网、杨红旭楼市研究（ID：yhxlsyj）、光远看经济(ID:guangyuanview)、苏宁财富资讯（ID：SuningWealthInsights）、中金在线（ID：cnfol-com）

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