引战前夜泰禾在做什么？

只听楼梯响，不见人下来。

泰禾集团（000732）引战的消息已经持续发酵两个月，“绯闻”战投方也一换再换，让一众股民、业主、金融机构和媒体望眼欲穿。

自4月底公告股票停牌、宣布引战以来，泰禾股票先后拉出4个涨停板，股价从最低点4.06元一度追涨至7.7元，最大涨幅高达89.6%，呈现出一度爆棚的投资者信心。

正在穿越引战前夜的泰禾，此刻在做什么？

黎明前的等待

尽管身处舆论漩涡，但在泰禾内部，公司气氛与往日没有什么明显不同。

被称作“禾苗”和“禾芯”的500余名两年司龄左右管培生中，最近又有一大批人通过晋升答辩，泰禾的内生人才继续增加了公司的腿部和腰部力量。

“人还在呐！”套用一句经典的电影台词。这家饱受非议的上市公司之所以还看不出任何颓势，关键就在于其公司内部众志成城的凝聚力。

“我会跟公司同舟共济，共克时艰。”一位副总裁在电话中这样婉拒了猎头公司。实际上，在这风雨飘摇的两个月，不断有猎头乘虚试探，但核心管理团队中却鲜有人主动离开。

在总部招商局大厦，设计施工、营销企划、运营管控等各类业务会议和管理例会照常进行，且有增无减。泰禾的职业经理们，已渐渐习惯将外部的压力转化为内部挖潜的动力，他们称其为“苦练内功”。

黎明前的等待，像这沉闷的仲夏，压抑，却不乏郁郁葱葱。

从一份内部流出的“北京重点项目营销工作汇报”PPT中，隐约可以窥见泰禾炉膛内跳动不息的火苗。

这份落款时间为2020年7月21日的PPT，内容包含了项目货值盘点，成交客户分析，与金融机构的沟通进展，项目卡点突破方案，未来的供货安排，销售排期以及业主客诉解决方案，等等，像是指挥一场战事的作战地图。

这份内部资料清晰传递出一个信号：以西府大院为龙头，涵盖金府大院、北京公馆和大兴中央广场在内的泰禾北京几个明星项目，在经历疫情的尘封后，即将重新起势，以“实景现房”销售加速推货。

预计从8月初开始，泰禾北京将集中发力，推盘销售总货值约在百亿左右；伴随工程进度的有序铺排，供货加快，在途回款也将集中在今年下半年陆续到账。

知情人士透露，泰禾集团董事长黄其森亲自主持了这次营销工作汇报。他表示，正在与项目融资方保持密切沟通，确保工程建设稳步推进。

在经历了债务违约的恐慌之后，看到战投即将落地曙光的债权人和维权业主们，渐渐冷静下来，大家的普遍共识是唯有加快项目建设，才能确保各方利益最大化。

这是一盘唇亡齿寒、共荣共生的棋局。现在，破局的契机似乎已经出现。

就在此前的4月17日，中共中央政治局会议提出“六保”，其中之一是“保市场主体”。来自最高层的决策共识是，在疫情冲击下，稳住企业才能稳住就业、稳住经济。

在7月21日召开的企业家座谈会上，总书记再次提到，要鼓励创新、宽容失败，企业家要努力把企业打造成为强大的创新主体，在困境中实现凤凰涅槃、浴火重生。

在此背景下，近期各地政府纷纷打出财税、金融、社保、外贸、就业等政策组合拳，帮助中小企业纾难解困、渡过难关。

泰禾的资产重组、引战自救计划，亦获得各方广泛支持和肯定。

推盘、回款、网签全面启动

西府大院是泰禾集团首个“大院系”作品，占据北京西三环绝版稀缺地段，项目紧邻丽泽金融商务区，同时拥有金融街商圈大批拥趸。

项目主打新中式平层精装大宅，尚余40多亿货值，目前均已是实景现房，购房者可实景体验皇家院落、“九州胜景”园林、超五星会所服务以及“泰禾+”等所有配套；北京名校中关村三小的落地，更进一步夯实了其稀缺性。

据悉，在加推消息尚未对外发布时，就已经有10余位意向客户锁定了房源。这些高净值人群大都是金融行业从业者。

按照销售计划，7月底至8月初，西府大院将以排号蓄客为主；在产品层面，将推出升级迭代后的上下跃新品和楼王新品样板间，带来全新的三环院落和城市别墅体验。

位于北京四环公益西桥附近的金府大院项目，也已经是实景现房待售。这个项目堪称“大院系”的升级力作，项目为购房者所普遍认可的一大核心买点，就是风水好，位居北京南四环中轴线之上，享北京新城南计划发展核心区、丽泽商务区与大兴国际机场等多重发展红利。

目前金府大院可售住宅部分（含车位）货值逾30亿元，8月将进入供货提速期，计划推出四叠、下跃、高层和六叠等多户型产品，从好房子到好服务，全面满足业主的多元化生活需求。

而距离北京国贸CBD仅有1.2公里的实景精装现房北京公馆，首推的一居室小户型公寓已有颇佳战绩，这个既可享受米其林私家奢宴，又能作为中央商务区行政会客厅的稀缺产品，迷倒了一众演艺明星和网红达人，每日进进出出的香车美女，整体拔高了项目的颜值。

同样实现实景现房销售的，还有位于首都新国门商务区的北京泰禾中央广场，预计8月全面推盘销售，9月公园正式开放、10月泰禾寓公区也将迎来全面开放。

而据北京市住房和城乡建设委员会网站数据显示，今年1-7月，泰禾北京院子二期以18.37亿成交额，夺北京市别墅市场销售冠军，意味着项目前期的网签问题已经得到实质性解决。

同样释放出好消息的还有上海崇明区的泰禾大城小院项目。7月28日新民晚报报道称，相关部门一直在积极协调推进泰禾大城小院项目的复工，崇明区房管局向该媒体证实：有关部门已协调新的监管银行和项目公司，目前已注入资金3000万元，后续还将有约8000万元企业退税资金用于项目复工，在项目拿到新的预售证后，新的购房资金有望推动项目运转。

尽管“白衣骑士”仍在路上，但泰禾早已未雨绸缪，正视困难、积极自救。

“灵魂”的价值

北京重点项目营销工作汇报会，吹响了泰禾引战前夜的集结号。来自一线的营销人员重拾斗志，很多泰禾员工在接受记者采访时都坚信，困难只是暂时的，在不久的未来，泰禾产品势必会在京城房地产市场重振雄风。

在外界看来，泰禾当前所面临的一系列问题，包括失信被执行、业主维权、评级下调、财报数据缩水等等，归根结底都是现金流出了问题，进而导致信用严重受损，失去再融资功能。而一旦引战成功，有了实力雄厚的战略投资者站台背书、增资授信，这些问题都将逐一化解。

股神巴菲特曾说过，投资的秘诀在于区分三种价值：市场价值、账面价值和内在价值，而他只投资具有“内在价值”的公司。

泰禾的内在价值是什么？

首先是战略价值。业内不乏常言及产品力和品牌的房企，但将其做到“大、美、精、深”的技术层面，以及“纲举目张”的战略层面者，除泰禾外，堪称凤毛麟角。

泰禾以“新中式院子”为硬核的精品战略，不仅仅是把“中式”作为营销的陪衬和噱头，而是将其打造成自己的产品标签和核心竞争力。

其次是品牌价值。泰禾凭借十几年积累，创造了中国房地产行业一个罕见的现象——将深入人心的“院子”符号植入了自己的新中式产品基因，拉近了建筑和国人文化情感的心理距离，并创造出一个可以形成瞬间记忆的产品IP。这种符号效应，就如同“可口可乐”是碳酸饮料的代名词一样。

“如果泰禾说自己是中式品牌第二，没有人敢称第一。”泰禾院子，已成为行业的现象级品牌符号。业内的共识是：讲高端豪宅，必讲中式，讲中式，必讲院子。

此外是精神价值。在浮躁喧嚣、被高周转、标准化和同质化所裹挟的房地产行业，以文化自信、匠心传承和塑造精品为圭臬的泰禾，代表的是一种时代精神，一种家国情怀，一种复兴理想。

在黄其森看来，做精品，首先是基于一种理想情怀和社会责任。他对“院子”的定位，已不是一般居所，亦不是投资品，而是艺术品，收藏品，更是大国自信下的精神家园。

至于说，泰禾所有项目都布局在一二线城市，可售货值近4000亿，且拿地早、地价低，利润空间大，以及泰禾是A股上市公司，股权结构相对单一，债权债务清晰等等，这些想必都是战投次级优先考虑的因素。

用一位业内观察人士的话说，这时候肯于出手驰援泰禾的，必定是Soulmate(灵魂伴侣)。

溪云初起，山雨欲来。

处在引战前夜的泰禾，并未就此沉寂，而是在等待曙光的同时也做足准备，迎接一场新的变革。